Александр Мурычев и Алексей Казарцев: снижение ставки — шаг вперед, но бизнесу нужны перемены
Совет директоров Банка России 19 июня 2026 года снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 14,25% годовых. Это девятое подряд снижение с начала цикла смягчения в марте 2025 года. Однако бизнес пока не чувствует перемен: кредиты для промышленных предприятий остаются высокими — от 18 до 24% годовых.
Руководитель Банковского комитета ФБА ЕАС Алексей Казарцев, комментируя решение ЦБ, отметил: для перелома ситуации в инвестиционной сфере этого недостаточно. «Банк России прогнозирует инфляцию по итогам года в диапазоне 4,5–5,5%, но ставка остается на уровне, который не соответствует такой инфляции. В условиях, когда промышленные предприятия платят по кредитам от 18 до 24% годовых, масштабные капитальные вложения невозможны. А без них не будет ни технологической модернизации, ни устойчивого роста». По его словам, проблема не только российская: высокая стоимость заимствований бьет по совместным проектам в рамках ЕАЭС, по кооперационным цепочкам с партнерами из Китая, Казахстана, Беларуси и других стран. «Для финансирования евразийских проектов нужна не только доступная ставка в рублях, но и предсказуемость денежно-кредитной политики. Пока этой предсказуемости нет, а бизнес вынужден закладывать в свои планы высокие кредитные риски. Наши партнеры по Евразийскому союзу наблюдают за ситуацией и делают выводы о надежности России как площадки для долгосрочных инвестиций».
По словам Алексея Казарцева, одного снижения ставки недостаточно: необходимы дополнительные меры — например, льготные программы кредитования для промышленности и инвестиционных проектов: в сочетании с дальнейшим снижением ставки они могли бы дать реальный импульс деловой активности. Сейчас же предприятиям, по его мнению, имеет смысл брать кредиты на короткий срок, чтобы рефинансироваться, когда ставки станут еще доступнее.
Вице-президент РСПП, председатель Правления ФБА ЕАС Александр Мурычев, комментируя решение ЦБ, поддержал снижение ставки, но подчеркнул, что она остается чрезмерно жесткой. Он привел данные: с середины 2023 года средняя реальная процентная ставка по кредитам нефинансовым организациям на срок свыше одного года была на очень высоком уровне — 11,48% в 2024 году и 10,41% в 2025-м. Снижение ключевой ставки, по его словам, пока не привело к удешевлению заимствований для реального сектора: фактические ставки для промышленных предприятий составляют от 18 до 24% годовых. В связи с этим неслучайно резкое замедление динамики кредитования нефинансовых организаций с конца 2024 года. По словам Мурычева, от формата реструктуризации, который в 2022–2023 годах помог адаптироваться к санкционному режиму, мы перешли к такому формату, который не работает на рост экономики, снижая внутренний спрос: «Для того чтобы оживилась инвестиционная активность бизнеса, комфортный коридор для ключевой ставки должен быть ниже 10% уже в 2026 году. Без этого никаких предпосылок для перехода в 2027 году в режим нового экономического цикла не просматривается».
В ФБА ЕАС обращают внимание на то, что текущий уровень ставки остается серьезным барьером не только для российских инвестиций, но и для евразийской кооперации. «Проекты, которые могли бы объединять предприятия России, Казахстана, Беларуси и других стран, тормозятся из-за невозможности привлечь финансирование по приемлемой ставке. Это бьет по всей цепочке создания стоимости в Евразии», — отмечают в Ассоциации. ФБА ЕАС разделяет позицию РСПП о необходимости последовательного снижения ключевой ставки до уровня ниже 10% уже в текущем году, что позволит бизнесу вернуться к долгосрочному планированию и инвестициям. Кроме того, необходимо учитывать реальное состояние промышленности, а не только макроэкономические ориентиры. Без изменения денежно-кредитного формата переход к новому экономическому циклу в 2027 году, на который рассчитывает Минэкономразвития, может оказаться затруднительным.