亚历山大·穆雷切夫：我们不能无限期地仅靠利率来对抗通胀

俄罗斯工业家企业家联盟副主席、欧亚国家财商合作协会理事会主席亚历山大·穆雷切夫就俄罗斯央行决定将关键利率维持在14%的水平发表评论称：“暂停并不意味着停止，但企业界期待更加大胆的举措”。

根据俄罗斯联邦国家统计局的数据，通胀率已加速至6.32%，俄罗斯央行对全年通胀率的预期区间为6%—7%。燃料市场形势、卢布走弱以及货币供应量以约13%的年率增长，也对价格形成额外压力，而这一增速已超过俄罗斯央行预测的7%—12%区间。

与此同时，俄罗斯经济正显现出放缓迹象：2026年前7个月国内生产总值同比仅增长0.6%，工业生产增长0.1%；今年上半年固定资本投资下降9.9%；8月份制造业采购经理指数（PMI）降至48.8点，再次进入收缩区间。俄罗斯工业家企业家联合会8月份商业环境指数仍处于较低水平，为39.6点。

俄罗斯工业家和企业家联合会认为，持续维持较高的资金成本，并未直接作用于通胀的根源，而更多是在应对通胀的后果。

当贷款年利率达到18%—20%时，任何现代化投资都变成了一种“奢侈”：机器人自动化、固定资产更新以及生产车间扩建等项目不得不被推迟。企业不敢使用长期融资，因为它们看不到如何通过经营回报覆盖如此高昂的利息成本。

穆雷切夫总结指出：“我们不能无限期地只依靠利率来对抗通胀——这就像只治疗发烧，却不去查明疾病的真正原因。

在当前情况下，很明显，价格上涨是由自然垄断行业资费上调、燃料成本高企、企业成本增加以及物流链受阻等因素造成的。

俄罗斯工业家企业家联盟注意到，俄罗斯政府与俄罗斯央行正在加强政策协调，但目前这尚未带来明显的通胀下降效果。4%的通胀目标依然难以实现。”